從4月30日召開(kāi)的中央政治局會(huì)議在部署“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力”時(shí),提出 “壯大耐心資本”,到6月國(guó)務(wù)院出臺(tái)“創(chuàng)投十七條”,進(jìn)一步完善政策環(huán)境和管理制度,積極支持創(chuàng)業(yè)投資做大做強(qiáng),再到黨的二十屆三中全會(huì)提出,鼓勵(lì)規(guī)范發(fā)展天使投資、風(fēng)險(xiǎn)投資、私募股權(quán)投資,更好發(fā)揮政府投資基金作用,發(fā)展耐心資本。今年以來(lái),創(chuàng)投行業(yè)迎來(lái)一系列政策利好,“發(fā)揮政府投資基金作用,發(fā)展耐心資本”也成為各界關(guān)注的話題。
在不少業(yè)內(nèi)人士看來(lái),壯大耐心資本,要加快完善資本市場(chǎng)相關(guān)配套政策體系,有針對(duì)性地豐富資本市場(chǎng)工具、產(chǎn)品和服務(wù),努力為暢通創(chuàng)業(yè)投資的“募投管退”循環(huán)提供更好的市場(chǎng)基礎(chǔ)和支撐。
中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)母基金分會(huì)會(huì)長(zhǎng)、母基金研究中心創(chuàng)始人唐勁草認(rèn)為,鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資、壯大耐心資本,母基金是至關(guān)重要的源頭。“LP出資、GP專業(yè)管理、創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的三位一體架構(gòu)和運(yùn)行模式是科技創(chuàng)新領(lǐng)域的重大機(jī)制創(chuàng)新。其中,出資人是享受投資收益、承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)的主體,才是真正意義的投資人。”唐勁草表示,母基金是耐心資本至關(guān)重要的“源頭”,建議政府母基金要做到“五寬一高”,即:寬注冊(cè)、寬出資、寬返投、寬激勵(lì)、寬容錯(cuò),高效率。
“風(fēng)險(xiǎn)投資在試練融合中發(fā)揮重要助推劑作用。” 深創(chuàng)投集團(tuán)黨委副書(shū)記、總裁劉蘇華在日前由中國(guó)國(guó)際科技促進(jìn)會(huì)母基金分會(huì)主辦、母基金研究中心承辦的2024中國(guó)母基金峰會(huì)上說(shuō),試煉融合的痛點(diǎn)在于缺少將創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)、資金、人才等要素串聯(lián)起來(lái)的耦合器,風(fēng)險(xiǎn)投資具備企業(yè)價(jià)值發(fā)現(xiàn)功能、產(chǎn)業(yè)培育能力、風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制、人才價(jià)值開(kāi)發(fā)等作用,能將試煉各要素緊密結(jié)合,有效推動(dòng)發(fā)揮新質(zhì)生產(chǎn)力,推動(dòng)科技成果應(yīng)用到具體產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)業(yè)鏈上,在催生新產(chǎn)業(yè)同時(shí)助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。
推動(dòng)科技成果轉(zhuǎn)化應(yīng)用需要科創(chuàng)資金的支持。不少行業(yè)人士認(rèn)為,科技創(chuàng)新資金主要來(lái)源于兩個(gè)方面,一是基礎(chǔ)研究階段的科技研發(fā)經(jīng)費(fèi),主要來(lái)源于財(cái)政資助;二是成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化投入,主要來(lái)源于種子投資、天使投資等風(fēng)險(xiǎn)投資。在企業(yè)最需要資金資源和方向指引的時(shí)候,創(chuàng)投機(jī)構(gòu)提供持續(xù)的扶持和培育,可以更好助力科創(chuàng)企業(yè)跨越從0—1的階段,為其提供穩(wěn)定的發(fā)展環(huán)境。
中國(guó)科學(xué)院院士、北京大學(xué)教授劉忠范表示,目前高校科研院所科技成果轉(zhuǎn)化的主要形式有許可、轉(zhuǎn)讓、作價(jià)入股等,轉(zhuǎn)化的方向主要是中小微企業(yè)。對(duì)此,結(jié)合數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展構(gòu)建科技成果轉(zhuǎn)化的云平臺(tái),讓高??蒲性核目萍汲晒?ldquo;上云”,是新發(fā)展趨勢(shì)。他建議,針對(duì)科技成果轉(zhuǎn)化,要完善資本的運(yùn)作模式,整合各方資金建立專業(yè)院?;鸬墓芾韴F(tuán)隊(duì)等。
科創(chuàng)基金的作用發(fā)揮,也需要營(yíng)造良好的股權(quán)投資市場(chǎng)環(huán)境。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)陳道富認(rèn)為,股權(quán)投資市場(chǎng)面臨著一些新的挑戰(zhàn),但也有四個(gè)著力突破點(diǎn):通過(guò)深化改革走向新的高質(zhì)量發(fā)展來(lái)化解重大社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的挑戰(zhàn),通過(guò)資本市場(chǎng)的深層次的改造發(fā)揮其價(jià)值發(fā)現(xiàn)與培育功能,通過(guò)發(fā)展并購(gòu)基金暢通退出渠道,通過(guò)稅收改革突破股權(quán)市場(chǎng)的政策障礙。
國(guó)科創(chuàng)投董事長(zhǎng)吳樂(lè)斌認(rèn)為,高水平的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是社會(huì)主義現(xiàn)代化建設(shè)的保障,而這一思想落實(shí)到科創(chuàng)基金的實(shí)踐中,就要求給予基金團(tuán)隊(duì)合理的收益回報(bào),這樣才能發(fā)揮混合所有制或股份制企業(yè)的優(yōu)勢(shì),讓基金團(tuán)隊(duì)成員在基金的管理過(guò)程中充分發(fā)揮創(chuàng)造性和積極性。
另?yè)?jù)《2024上半年中國(guó)母基金全景報(bào)告》顯示,截至今年6月30日,中國(guó)母基金全名單共包括433只母基金。其中,政府引導(dǎo)基金有318只,總管理規(guī)模達(dá)到45186億元,較2023年底增長(zhǎng)了7.8%;市場(chǎng)化母基金有106支,總管理規(guī)模為10214億元,較2023年底增長(zhǎng)了2.8%;S基金(只做S基金并無(wú)正常母基金業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu))有9只,總管理規(guī)模為28億元。全部433家母基金的總管理規(guī)模達(dá)到了55428億元,較2023年底增長(zhǎng)了6.5%。
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